每經記者｜陳利    每經編輯｜魏文藝    

｜2025年12月15日 星期一｜

NO.1 萬科20億元債券展期方案未獲有效通過

12月14日，中國銀行間市場交易商協會系統披露，“22萬科MTN004”首次持有人會議表決結果顯示，三份議案均未獲90%以上贊成而失效。據悉，該筆中票本金兌付日為2025年12月15日，債券余額20億元，年利率3%。截至債權登記日2025年12月9日，持有人或持有人的代理人共計20家機構，參加會議的持有人或持有人代理人18家。

點評：此次展期議案未通過引發了市場對房企債務處置難度的再認知。對萬科自身而言，若寬限期內無法達成共識，將面臨實質性違約，還可能影響其后續融資能力。

NO.2 保利發展擬發行50億元可轉債用于9個房產項目

日前，保利發展發布2025年度向特定對象發行可轉換公司債券預案。預案顯示，保利發展計劃發行總額不超過50億元（含本數），發行數量不超過5000萬張，票面利率將通過競價方式確定。募集資金將用于杭州保利天奕、石家莊保利裕華天珺、廣州保利辰園湖境等9個房地產開發項目，總投資額為222.21億元，其中募集資金擬投入金額為50億元。

點評：此次融資動作，既體現出企業通過市場化融資工具保障項目推進的思路，也為行業內合規經營的房企提供了融資參考。同時，在地產行業風險化解的關鍵階段，保利主動加碼項目投資的行為，也有利于穩定市場對行業發展的預期。

NO.3 山東發布住房“以舊換新”指導意見

近日，山東省印發《關于住房“以舊換新”的指導意見》，共包含6部分、15條具體措施，系統構建了支持住房“以舊換新”的政策框架，明確提出“賣舊換新”“收舊換新”“拆舊換新”三種模式。同時，支持房地產經紀機構提供“幫賣”服務并引入“兜底收購”機制；鼓勵各類主體市場化收購二手房；在符合規劃和安全要求前提下，探索城鎮老舊住房原拆原建更新路徑，新增公共設施不計容積率。

點評：此舉通過豐富換新模式、降低換房成本、強化金融支持等手段，打通新房與二手房市場的置換堵點，預計將從釋放購房需求、優化市場供需結構、規范行業發展等多維度對當地房地產市場產生影響。

NO.4 碧桂園所獲佛山改造項目部分退地重新掛牌

12月12日，佛山市南海區大瀝鎮掛出河東中心路與鹽秀路交匯處一宗占地2.16萬平方米商住地，起拍價4.01億元，折合樓面價6186元/平方米，擬于12月25日網拍。根據公開資料整理，該地塊為2023年5月碧桂園以27.4億元摘得的南海大瀝大三丫改造項目的一部分，當時成交樓面價約1.09萬元/平方米。

點評：該地塊所在的鹽步板塊已多年缺乏大體量新盤供應，周邊多為樓齡較長的二手小區。此次地塊雖起拍樓面價大幅下降，但配套要求帶來了額外開發成本。最終能否順利拍出、誰會成為新競得者，還需等待結果揭曉。

NO.5 南山控股擬向中國南山集團申請70億元借款額度

12月12日，深圳南山控股公告稱，公司及控股子公司擬向控股股東中國南山集團申請70億元借款額度的關聯交易。該借款額度有效期為三年，且可循環使用，交易主要內容為借款利率不高于公司同期金融機構貸款利率，預計利息總額不超過6億元。

點評：對南山控股而言，向控股股東借款不僅能保障資金鏈的穩定，避免因前期借款到期出現資金缺口，還能憑借更優惠的利率降低綜合融資成本，優化債務結構，提升財務穩健性與抗風險能力。

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