12月1日，受近期美聯儲降息預期持續升溫等利好催化，“家里有礦，年內漲超有色”的礦業ETF（561330）大漲超4%，截至寫稿年內漲幅超90%。

12月美聯儲降息預期持續升溫，有色金屬持續上行

美聯儲多位官員發表鴿派言論，12月美聯儲降息預期顯著回升。本周美財長貝森特稱可能圣誕節前宣布美聯儲負責人人選。此外，特朗普“欽點”美聯儲理事米蘭稱需要大幅降息。本周公布部分經濟數據也對降息形成利好，美國9月零售銷售遠低于預期，環比增0.2%，ADP周報顯示過去四周美國私營部門就業崗位周均減少1.35萬、流失加劇。12月美聯儲降息預期從上周最低40%以下回升至80%以上。。

有色板塊利好不斷，在美聯儲降息預期持續升溫的推動下，有色礦業板塊近期迎來全面上漲，現貨黃金上周五觸及兩周高位4226.56美元/盎司，白銀更是刷新歷史紀錄，展現出貴金屬市場的強勁勢頭。

工業金屬方面，國泰海通認為，美聯儲降息帶來的流動性寬松和A股投資帶來的實物需求上升共同推升基本金屬需求，而以銅鋁為代表的基本金屬在礦產、冶煉等方面受到限制，預期工業金屬的價格中樞將穩步上升。

龍頭更集中，【黃金+銅+稀土】占比更高，礦業ETF（561330）更勝一籌

根據ifind數據，截止2025年12月1日，年內礦業ETF（561330）跟蹤指數相比中證有色指數超額超10%。為何礦業ETF跟蹤指數表現更優？

（1）龍頭更集中，把握行情更精準

礦業ETF（561330）跟蹤中證有色金屬礦業主題指數，成份數量為37只，前十大成分股占比56.34%；而中證有色指數成分股數量為60只，前十大成分股占比47.62%。有色礦業指數的龍頭股更加集中。

中證有色金屬礦業指數前十大成分股

注：數據來源中證指數公司，截止2025年11月28日。指數成分股僅供參考，不代表投資建議，不預示未來。

（2）【黃金+銅+稀土】占比更高，一鍵把握熱門賽道

中證有色金屬礦業主題指數中【黃金+銅+稀土】占比更高，為53.4%，而中證有色指數【黃金+銅+稀土】占比為49.8%，中證有色金屬礦業指數受黃金、銅、稀土等熱門板塊等利好催化更明顯。

中證有色金屬礦業指數行業分布

中證有色指數行業分布

注：數據來源ifind，截止2025年11月28日，采用申萬三級行業計算。

展望后市，供給端緊約束引領行業向好

從有色礦業行業視角來看，供給端的緊約束是行情的底層邏輯。過去十年全球資源資本開支顯著不足，新增礦山開發周期長、品位下滑、審批嚴格，疊加資源安全監管趨嚴，使得供給端彈性明顯下降。與此同時，庫存長期處于低位，制造業修復、能源轉型建設、電網與數據中心投資帶來的階段性需求反彈，使得低庫存環境下的邊際需求改善被迅速放大。

中信證券認為，展望四季度，銅、鈷價格受供給緊張提振將“繼續上行”，鋰價則受益于儲能需求超預期上漲，貴金屬價格整體看漲思路并未改變。在流動性寬松、各國加強關鍵資源獲取力度背景下，有色等大宗商品投資熱度有望延續。

感興趣的投資者可以關注礦業ETF（561330），當前規模為8.26億元，位居同類指數下ETF首位，流動性占優，一鍵把握【黃金+銅礦+稀土】布局機會。

數據來源：ifind，截止2025年11月28日，礦業ETF規模為8.26億，在同類2只產品中排名第一。