每經記者｜曾子建    每經編輯｜袁東    

昨天就說了，想抄底的，千萬不要掉以輕心，后面有的是時間，有的是機會。

果然，反攻不可能一蹴而就，行情一定還有反復。

市場短期確實出現較大波動，但可以肯定的是，今年的港股一定是IPO的盛宴。

今天看了港股IPO市場前三季度的數據，據Livereport統計，港股前三季度共有66只新股上市，同比增長46.7%。募資額增長更加兇猛，累計募資額達1824億港元，同比增幅達228.1%，繼續穩居全球各大交易所之首。

從投資者參與情況看，IPO打新相當火爆，年內累計超680萬人次參與打新。平均每只新股有10.3萬人參與打新。上市新規以來，14只新股里有12只公開認購人數超10萬人，其中參與認購紫金黃金國際（02259.HK）的達35萬人。此外，基石投資總額更是高達742億港元，占了募資總額的約41%。機構和散戶的積極參與，根源還是打新帶來的豐厚收益，七成以上新股首日收漲，平均漲幅接近三成。

此外，從認購倍數來看，前三季度公開認購超千倍的新股有15只。其中，大行科工（02543.HK）的公開認購倍數高達7558.4倍。進入10月后，香港創業板新股金葉國際集團（08549.HK），更是獲得1.1萬倍超額認購，港股打新正式進入“萬倍認購”時代。

火爆異常的港股IPO市場背后，也不難發現明顯的冷熱不均。

首先，基石認購出現明顯兩極分化。A+H公司；行業龍頭公司，如紫金黃金國際等；熱門賽道，如創新藥、新消費等領域，往往容易吸引基石投資的參與。但一些非熱門行業，規模和背景又不占優勢的公司，獲得基石投資的難度就增加。比如前不久上市的健康160（02656.HK），西普尼（02583.HK）、穎通控股（06883.HK）、珍酒李渡（06979.HK）、北森控股（09669.HK）等，都沒有基石投資參與。

還有一點也比較有意思，港股IPO盛宴之下，很多香港本土公司往往以很低的發行價招股，這和不少內地公司動不動幾十元，甚至上百元的發行價招股形成鮮明對比。

這種現象背后，主要原因在于以下兩方面。首先，港股市場高度透明，且以機構投資者為主導，發行定價的高低，還是要有行業地位說了算。因此，部分港股本土公司，如果本身規模不大，且行業地位不高，那就很難獲得較高的估值，也難以拿到較高的發行價。而這些超低價發行的新股，雖然機構不太關注，但散戶參與度還是極高。

其次，港股市場的再融資非常便利快捷，香港本土企業在首次上市時，也不需要一次性融資過多。上市之后，他們可以通過后續的再融資來滿足資金需求。因此，企業可以選擇較低的比例和價格發行新股，以保持較高的估值和較低的股份稀釋比例。前不久，金葉國際上市時，公司行政總裁也就提到，在創業板上市只是“小試牛刀”，等公司融到資金，業務得到發展之后，再來尋求再上一個臺階的機會。

好了，今天二級市場交易平淡，暫且就聊這些一級市場的話題。

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封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝