每經記者｜黃婉銀    每經編輯｜文多    

港股與A股的一個不同之處在于，有的股票買一手是3000股，有的買一手是100股，如此算下來，每手花費在幾千港元到幾十萬港元不等。這影響了散戶進行靈活配置，也是不少港股投資者長期面臨的困惑。

如今，這一困擾市場多年的痛點即將迎來解決方案。

12月18日，香港交易所（以下簡稱“港交所”）正式發布《優化香港證券市場每手買賣單位框架》（以下簡稱《優化框架》）咨詢文件，提出三大核心改革：將現行44種每手股數標準化為8種、每手最低價值指引從2000港元降至1000港元、增設50000港元每手價值上限指引。

18日下午，港交所證券產品發展部主管羅博仁在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，精簡每手單位（即一手的股份數）種類、增設每手最高價值上限，將降低散戶投資者入市門檻，預計會吸引更多散戶參與，進而提升整體市場流動性，也是為各類投資者提供平衡的市場準入機會。

設定上限指引既能提升參與度 又不會給發行人帶來過高壓力

目前，港股市場上的每手股數并非整齊劃一，每手從10股到10萬股不等，存在44種不同的標準。其中，最常見的是每手2000股，有676家港股公司采用此每手股數。

據港交所估算，《優化框架》若成功實施，約25%的發行人需調整每手股數。

“全球交易市場的普遍標準是采用單一每手單位，通常為1股或100股每手，而港交所的現狀與此存在較大差異。” 羅博仁表示。盡管發行人自主設定每手單位是港交所的特色，但從長期來看，這一點已引發兩大突出問題：一是多種每手單位并存導致交易操作效率低下，可能阻礙流動性；二是隨著公司股價上漲，每手單位對應的價值大幅上升，這會成為市場參與的門檻，尤其對散戶投資者影響顯著。

《優化框架》就此提出，優化后只有8種每手股數可供發行人選擇：1股、50股、100股、500股、1000股、2000股、5000股和10000股。

介紹“增設50000港元每手價值上限指引”時，羅博仁透露，港交所通過歷史交易數據分析發現了一個關鍵節點：“當每手價值超過 50000港元時，散戶參與度會顯著下降；而在50000港元及以下時，散戶參與率能保持穩定。設定該上限既能提升投資者參與度，又不會給發行人帶來過高的調整壓力?！?nbsp;

那公司股價上漲導致每手價值超過50000港元，又該怎么辦？羅博仁回應道，針對這類情況，港交所將會與相關公司溝通，共同商討如何調整每手單位以符合指引要求。

據悉，《優化框架》的咨詢期為期12周，將于2026年3月12日結束。這一改革若成功，不僅將重塑港股交易生態，更有望為市場帶來更多流動性。

有利市場參與者更易適應港股市場 每手股數統一是長期目標

對于眾多內地南向資金而言，此次每手單位改革無疑是一大利好。

羅博仁介紹，內地投資者習慣了100股每手的標準化制度，港股的40余種每手股數，會增加他們的交易難度。隨著時間推移，港股每手股數將逐步精簡并最終走向統一，這將大幅提升交易效率，對國內外投資者都是如此。

不過，羅博仁也明確表示，實現每手股數統一是長期目標，因為其推行需要滿足兩大前提條件：

一是市場成本結構的調整。目前還存在券商傭金等固定成本，這些成本可能導致“仙股”（指交易價格低于1港元的股票）在單一每手股數下出現負價值交易。

二是股價分布的變化。目前港股市場上低價股占比遠高于其他市場，需向全球主流市場的股價分布結構靠攏。當前三部分核心改革（從8種范圍內選擇每手單位、符合最低及最高價值指引）具備靈活性，未來可根據市場條件變化（如成本結構、股價分布），進一步精簡每手單位可選范圍。

他還對記者表示，《優化框架》對衍生品市場的影響將較為有限。“長期來看，每手單位簡化會減少個股期權的合約條款復雜性，提升其效率和流動性；短期可能需要對部分衍生品合約進行小幅調整，但整體過渡會非常順暢。”羅博仁表示。

若《優化框架》成功實施，港股市場將告別 “五花八門” 的每手股數，向更標準化、更便利化的方向發展。對于廣大投資者而言，更低的入市門檻、更簡單的交易規則，意味著更多的投資機會；對于港股市場而言，更合理的市場結構、更廣泛的參與基礎，將為其長期健康發展注入強勁動力。

封面圖片來源：圖片來源：每經記者 張韻 攝