每經編輯｜段煉    

12月17日晚，華誼兄弟（300027）發布公告稱，公司收到股東杭州阿里創業投資有限公司（以下簡稱“阿里創投”）和馬云出具的相關文件，獲悉阿里創投于12月17日通過大宗交易方式減持公司股份，導致阿里創投及其一致行動人馬云的權益變動觸及1%及5%的整數倍，阿里創投的持股比例由3.467799%下降至2.403580%，阿里創投及其一致行動人馬云的持股比例由6.064215%下降至4.999996%。

公告顯示，本次減持是基于阿里創投自身商業安排。不排除在未來12個月內繼續減少其在上市公司中擁有權益的股份的可能。

華誼兄弟表示，本次減持有利于公司股權結構的穩定，不會對公司正常經營產生不利影響。本次變動之后，阿里創投及其一致行動人馬云不再是華誼兄弟持股5%以上股東。本次權益變動不會導致公司控股股東、實際控制人發生變更。

此前公司披露，實控人王忠軍（王中軍）所持1.54億股公司股票（占其持股總數48.54%、公司總股本5.55%）將進行第二次拍賣。華誼兄弟稱，公司第二大股東杭州阿里創業投資有限公司和第三大股東馬云為一致行動人，合計持有公司股份6.07%，可能會存在控制權不穩定的風險。

阿里影業曾接盤華誼兄弟資產

包括公司總部大樓

值得注意的是，阿里和華誼兄弟一直關系密切。阿里創投和馬云已持有華誼兄弟股份多年，長期是該公司第二和第三大股東。

王中軍、馬云、馮小剛 圖片來源：視覺中國（資料圖）

此前，阿里影業還曾向華誼兄弟提供7億元借款，借款期限為5年。由公司持有的東陽美拉70%的股權以及公司全資孫公司北京華誼兄弟嘉利文化發展有限公司（以下簡稱“嘉利文化”）持有的自有房產、國有土地使用權提供抵押擔保，由公司以持有的自有房產三套、公司全資子公司華誼兄弟互娛（天津）投資有限公司（以下簡稱“華誼互娛”）持有的自有房產一套為上述借款提供抵押擔保，由公司全資子公司華誼兄弟電影有限公司為上述借款提供連帶責任保證，由王忠軍、劉曉梅、 王忠磊、王曉蓉為上述借款提供個人連帶責任保證擔保，擔保期限為五年，擔保金額為人民幣7億元。?

2023年11月，華誼兄弟將公司全資子公司北京華誼兄弟娛樂投資有限公司(以下簡稱“華誼娛樂投資”)持有的嘉利文化100%股權以及華誼娛樂投資對嘉利文化的全部債權轉讓給阿里影業旗下的中聯盛世文化(北京)有限公司以抵銷上述借款總額7億元中的3.5億元。

據悉，嘉利文化主要從事物業控股，該物業包括華誼兄弟總部大樓。

2024年7月華誼兄弟又公告稱，將公司持有的東陽美拉70%股權轉讓給阿里影業，股權轉讓款金額為3.5億元，以此低消上述借款中的剩余部分。

據中國經營報此前報道，華誼兄弟在2015年前后，用10.5億元收購了馮小剛公司東陽美拉70%的股權，該公司彼時剛成立不久，就被華誼兄弟予以高達15億元的估值。不過，馮小剛未完成對賭協議所約定的數字，累計補足華誼兄弟2.35億元。

七年巨虧超80億元

實控人股份全部被凍結

公開資料顯示，華誼兄弟是知名的綜合性娛樂集團，控股股東、實際控制人為王忠軍、王忠磊兄弟。公司創立于1994年，并于2009年登陸創業板，曾被稱為“中國影視娛樂第一股”。公司長期與馮小剛導演深度綁定，開創了賀歲檔先河，出品過《甲方乙方》《不見不撒》《大腕》《天下無賊》《唐山大地震》《集結號》《功夫之王》《非誠勿擾》《風聲》《狄仁杰》系列、《前任攻略》系列、《西游降魔篇》《老炮兒》等等大量經典電影，旗下曾擁有黃曉明、鄧超、李冰冰、范某某、周迅、楊穎、鄭愷、馮紹峰、李晨等一眾明星，巔峰時市值一度突破900億元。

但近年來，華誼兄弟日子卻不太好過，截至2024年底公司已經連續虧損7年，累計虧損超80億元。今年前三季度依舊延續虧損情況，報告期內公司實現營收2.15億元，同比下降46%；實現歸母凈利潤-1.14億元。

不僅如此，當前公司也陷入了債務危機。12月10日晚間，華誼兄弟公告稱，因部分回款資金未能如約到位，造成暫時性流動資金緊張，使得公司階段性出現個別債務未能如期償還的情形。經華誼兄弟相關部門統計核實，截至2025年12月10日，公司在銀行等金融機構逾期債務合計為5250萬元，債務逾期實控人股份全部被凍結，超過公司2024年經審計凈資產的10%。

同日披露的控股股東股份司法拍賣進展顯示，實控人王忠軍所持1.54億股公司股票（占其持股總數48.54%、公司總股本5.55%）將進行第二次拍賣。今年10月，王忠軍所持225.94萬股、王忠磊所持15.7萬股股份已通過京東司法拍賣完成過戶。截至目前，王忠軍、王忠磊兩兄弟所持股份累計被凍結的比例已經達到100%，被凍結股份占公司總股本的比例合計為13.81%。

此外，天眼查顯示，近日華誼兄弟及其法定代表人王忠軍新增一則限制消費令，涉及廣告合同糾紛案件，申請人為北京泰睿飛克科技有限公司，執行法院為北京市朝陽區人民法院。

資本市場上，華誼兄弟近年來股價持續走低，截至17日收盤報2.17元，總市值僅剩60.21億元，不及巔峰時十分之一。

今年以來，華誼兄弟主投影片《向陽·花》《長安的荔枝》《志愿軍：浴血和平》等相繼上映，但并未讓公司扭虧。

目前，被寄予厚望的周星馳執導的《美人魚2》已進入后期制作，由馮小剛執導，雷佳音、胡歌主演的《抓特務》也已殺青。這兩位大導演能否幫助華誼兄弟力挽狂瀾？

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|||段煉 杜恒峰

校對|許紹航

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