每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近期，企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI賽道動(dòng)作頻頻。

12月9日晚，一則并購(gòu)消息引發(fā)行業(yè)關(guān)注。上市公司博瑞傳播宣布擬受讓成都傳媒集團(tuán)及每經(jīng)傳媒合計(jì)持有的每經(jīng)數(shù)智（成都）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)每經(jīng)科技）51%股權(quán)，交易金額為6649.02萬(wàn)元。

據(jù)介紹，每經(jīng)科技成立于2018年12月，2022年11月被每經(jīng)傳媒整合控股后，其核心業(yè)務(wù)聚焦于企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用賽道，深耕內(nèi)容生產(chǎn)與傳播場(chǎng)景，以自研智能化軟件產(chǎn)品與場(chǎng)景化解決方案為核心，助力金融、政務(wù)、企業(yè)及媒體等機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)智能傳播。博瑞傳播入主后，將與每經(jīng)傳媒深度合作，全面助力每經(jīng)科技打造智能傳播頭部企業(yè)。

每經(jīng)科技的并購(gòu)動(dòng)態(tài)并非個(gè)例。近期多家科技企業(yè)密集推出面向教育、醫(yī)療等場(chǎng)景的垂直解決方案，企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)合作與場(chǎng)景落地持續(xù)深化，投資機(jī)構(gòu)調(diào)研頻次也顯著提升。

在基礎(chǔ)模型成熟與企業(yè)剛性需求釋放的雙重驅(qū)動(dòng)下，企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI應(yīng)用賽道正在快速升溫中。多位投資圈人士表示，在多重利好因素共振下，這一領(lǐng)域有望催生獨(dú)角獸級(jí)別的企業(yè)。

企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI應(yīng)用成VC關(guān)注焦點(diǎn)，市場(chǎng)規(guī)模迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)

當(dāng)前，企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI應(yīng)用正從技術(shù)探索邁入規(guī)模化落地的關(guān)鍵階段，成為投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的熱門(mén)賽道之一。在基礎(chǔ)模型成熟、市場(chǎng)需求釋放與政策扶持的多重驅(qū)動(dòng)下，這一領(lǐng)域不僅關(guān)注度持續(xù)攀升，市場(chǎng)規(guī)模更呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

來(lái)自國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）的報(bào)告顯示，2024年下半年中國(guó)企業(yè)級(jí)應(yīng)用管理軟件市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)54.3億美元，同比增長(zhǎng)7.0%；在國(guó)產(chǎn)化替代加速、AI大模型深度滲透等利好推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2029年市場(chǎng)規(guī)模將飆升至175.2億美元，2024年～2029年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)11.2%，正式進(jìn)入高速增長(zhǎng)周期。

在不少行業(yè)人士看來(lái)，企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI應(yīng)用成為投資新焦點(diǎn)，本質(zhì)是技術(shù)成熟與市場(chǎng)需求的雙重必然。

盛景嘉成創(chuàng)投管理合伙人王湘云對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，首先，基礎(chǔ)模型能力已提升至可支撐大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的階段，全球科技巨頭的巨額資本投入已用實(shí)際行動(dòng)驗(yàn)證了技術(shù)路線的可行性；更重要的是，企業(yè)級(jí)場(chǎng)景具備更廣闊的發(fā)展空間與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI能精準(zhǔn)解決提效、降本、增收的剛性需求，通過(guò)數(shù)據(jù)積累與行業(yè)經(jīng)驗(yàn)沉淀構(gòu)建深厚商業(yè)護(hù)城河，其價(jià)值已超越傳統(tǒng)軟件工具，成為支撐企業(yè)復(fù)雜決策的智能調(diào)度系統(tǒng)。

國(guó)智產(chǎn)投創(chuàng)始合伙人孫萬(wàn)營(yíng)則從技術(shù)適配性角度補(bǔ)充道，大模型雖具備通用能力，但在處理關(guān)聯(lián)問(wèn)題時(shí)易受幻覺(jué)影響，而垂直小模型聚焦特定領(lǐng)域，解決方案更精準(zhǔn)、效果更突出。這種“精準(zhǔn)賦能”的特性，使其成為新生產(chǎn)力賦能產(chǎn)業(yè)的具體體現(xiàn)。

另外，企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI的投資價(jià)值更具確定性。孫萬(wàn)營(yíng)強(qiáng)調(diào)，B端客戶(hù)付費(fèi)意愿明確且決策邏輯清晰，只要產(chǎn)品能創(chuàng)造可量化價(jià)值，客戶(hù)就愿意買(mǎi)單，這與消費(fèi)級(jí)AI需培養(yǎng)用戶(hù)付費(fèi)習(xí)慣的困境形成鮮明對(duì)比。王湘云進(jìn)一步指出，傳統(tǒng)軟件市場(chǎng)僅占全球GDP的1%～3%，而企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用能聯(lián)動(dòng)人力成本優(yōu)化、設(shè)備資產(chǎn)商業(yè)化等多個(gè)領(lǐng)域，利潤(rùn)池規(guī)模顯著擴(kuò)大，這一潛在價(jià)值空間正是吸引資本持續(xù)涌入的核心原因。

“落地能力+行業(yè)Know how”成企業(yè)突圍關(guān)鍵，催生獨(dú)角獸土壤

隨著企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI應(yīng)用的發(fā)展進(jìn)入新階段，怎樣的企業(yè)能率先從行業(yè)里“跑出來(lái)”？

多位受訪投資人一致認(rèn)為，在基礎(chǔ)模型與算力已非核心瓶頸的當(dāng)下，能否將技術(shù)能力轉(zhuǎn)化為實(shí)際產(chǎn)業(yè)價(jià)值，成為區(qū)分企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心標(biāo)尺。

王湘云表示，落地能力的核心在于團(tuán)隊(duì)適配與方法論沉淀。在她看來(lái)，企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用的落地需要“懂模型+懂行業(yè)+懂軟件”的復(fù)合型人才團(tuán)隊(duì)，傳統(tǒng)軟件團(tuán)隊(duì)的工作模式已難以適配；同時(shí)，行業(yè)尚處于全球同步探索階段，缺乏成熟的實(shí)施方法論，需通過(guò)大量工程實(shí)踐明確數(shù)據(jù)治理、模型適配、流程協(xié)同的標(biāo)準(zhǔn)化路徑。

換句話來(lái)說(shuō)，當(dāng)前企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI應(yīng)用的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)已從早期的模型能力轉(zhuǎn)向落地能力，而深厚的行業(yè)Know-how則成為企業(yè)構(gòu)建核心壁壘的關(guān)鍵，這使得大廠與純技術(shù)公司均難以形成絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

一方面，大廠雖具備算力與通用模型優(yōu)勢(shì)，但往往缺乏垂直領(lǐng)域的深度沉淀，難以精準(zhǔn)適配細(xì)分行業(yè)的個(gè)性化需求，且組織架構(gòu)龐大導(dǎo)致決策鏈長(zhǎng)，無(wú)法快速響應(yīng)場(chǎng)景化迭代需求。另一方面，純技術(shù)公司則面臨著“懂技術(shù)不懂行業(yè)”的困境，缺乏對(duì)具體產(chǎn)業(yè)流程、合規(guī)要求的深刻理解等已經(jīng)成為比較普遍的問(wèn)題。

相反，深耕特定領(lǐng)域、兼具技術(shù)研發(fā)能力與行業(yè)資源的企業(yè)，既能通過(guò)貼近場(chǎng)景的產(chǎn)品設(shè)計(jì)解決實(shí)際問(wèn)題，又能憑借數(shù)據(jù)積累與經(jīng)驗(yàn)沉淀構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘，有望成為賽道中的核心玩家。例如，金融、傳媒、教育等領(lǐng)域因需求剛性強(qiáng)、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)好，成為企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI的先發(fā)優(yōu)勢(shì)賽道；而在政務(wù)、醫(yī)療等對(duì)合規(guī)性要求高的領(lǐng)域，具備政企資源對(duì)接能力與數(shù)據(jù)安全技術(shù)的企業(yè)，也在逐步形成差異化優(yōu)勢(shì)。

展望未來(lái)3～5年，企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI應(yīng)用賽道將迎來(lái)場(chǎng)景深耕與進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵期，有望催生獨(dú)角獸級(jí)別的企業(yè)。多位投資人甚至樂(lè)觀預(yù)測(cè)，頭部企業(yè)的價(jià)值上限將遠(yuǎn)超傳統(tǒng)獨(dú)角獸標(biāo)準(zhǔn)，成為引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)智能化升級(jí)的核心力量。

王湘云堅(jiān)信，企業(yè)級(jí)垂類(lèi)AI應(yīng)用賽道不僅能誕生獨(dú)角獸，頭部企業(yè)上限將遠(yuǎn)超預(yù)期。其核心支撐在于三大優(yōu)勢(shì)：一是隨著企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用對(duì)更多環(huán)節(jié)的整合，其覆蓋的企業(yè)投入占比可能達(dá)到10%～30%，收入上限顯著高于傳統(tǒng)軟件1%～3%的水平，從而推動(dòng)利潤(rùn)池規(guī)模大幅擴(kuò)大；其次是AI在企業(yè)級(jí)場(chǎng)景的應(yīng)用并非單一環(huán)節(jié)的工具，而是貫穿多流程的深度協(xié)同系統(tǒng)，客戶(hù)黏性極強(qiáng)，為企業(yè)帶來(lái)了穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)；第三是企業(yè)級(jí)AI應(yīng)用可采用“按結(jié)果付費(fèi)”（AI RaaS，Result-as-a-Service）的模式，收費(fèi)上限遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)模式。

孫萬(wàn)營(yíng)也表示，To B領(lǐng)域細(xì)分市場(chǎng)空間足夠廣闊，即便僅解決部分問(wèn)題，也能支撐起百億級(jí)市場(chǎng)規(guī)模，為獨(dú)角獸企業(yè)提供成長(zhǎng)土壤，發(fā)展前景值得期待。

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封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝