每經記者｜曾子建    每經編輯｜袁東    

今日（11月25日），港股市場延續漲勢，早盤再度高開。

截至發稿，恒生指數報25948.90點，上漲232.40點，漲幅0.90%。

恒生科技指數報5624.61點，上漲79.05點，漲幅1.43%。

消息面，港股進入“布局區”后，雷軍率先抄底。昨晚消息，小米集團（HK01810）發布公告，公司創始人、執行董事、董事長、首席執行官兼控股股東雷軍于2025年11月24日通過由其全資擁有的Team Guide Limited購入合計260萬股本公司B類普通股，平均價為每股約38.58港元。以此計算，此次雷軍增持總計耗費資金超過1億港元。

在此之前，小米集團股價從高點59.9港元持續回落，到11月21日最低跌到36.62港元，累計跌幅達38%。今日早間，小米集團高開2.95%。截至發稿，小米漲幅超過4%。

中信建投最新研報指出，此前小米在最新財報中披露，2025年第三季度其智能電動汽車及AI創新業務實現營業收入約290億元，同比增長超199%，其中電動汽車收入約283億元。該業務單季經營利潤約7億元，首次實現盈利。

中信建投認為，目前實現盈利的新能源車企仍屬少數，中國新能源汽車行業在經歷多年高速擴張后正進入整合出清的關鍵階段，盈利能力成為下一階段競爭的核心指標。小米汽車的規?；砻黝^部玩家正通過技術自研、供應鏈整合與組織效率的提升推動經營模型走向成熟。展望未來兩年，具備垂直整合能力、軟件生態優勢及成本控制優勢的企業有望進一步拉大差距，行業競爭將從“擴張比拼”轉向“效率驅動”的新一輪結構性分化周期。

甬興證券表示，持續看好小米產品高端化戰略，AI技術及生態不斷完善發展，以及汽車業務持續發展，維持買入評級。

其他方面，盤面上，科網股普漲，百度、阿里巴巴漲超3%，嗶哩嗶哩漲超2%，騰訊、網易漲超1%。黃金股高開，紫金礦業漲超3%；創新藥概念多數上漲，藥明康德漲超1%；汽車股延續漲勢，蔚來漲超2%；中資券商股活躍，中信建投漲超2%。

后市展望：

中金公司認為，港股市場“估值洼地”特征明顯，建議關注潛在政策支持領域，如消費、科技和新能源等。上行空間取決于“增長預期”的修復。

摩根士丹利最新觀點指出，對港股持謹慎樂觀態度，建議超配互聯網、傳媒和消費板塊，但對房地產板塊仍持謹慎看法。

高盛指出，中國股市的情緒和估值處于低位，對政策反應敏感的板塊存在機會，但仍需看到更全面的經濟數據改善。

匯豐銀行認為，港股目前的估值已經計入了較多的悲觀預期，任何超預期的經濟數據或政策利好都可能引發市場的快速反彈。

封面圖片來源：圖片來源：每經記者 張建 攝