每經記者｜陳榮浩    每經編輯｜陳星    

11月17日晚間，在香港上市的央企地產公司大悅城地產有限公司（HK00207，股價0.62港元，市值88.23億港元）發布公告稱，當日舉行的法院會議上，計劃股東已批準私有化決議案。

待計劃生效后，其上市地位預期將于11月27日下午四時起正式撤銷。

自此，這家央企地產平臺12年的港股上市歷程進入最后倒計時。

值得一提的是，此次私有化由大悅城地產控股公司大悅城控股集團主導，擬以每股0.62港元現金回購計劃股份，總代價約29.32億港元，資金來源為大悅城地產內部資源或外部債務融資。

記者注意到，自2021年9月首創置業打響房企私有化“第一槍”后，先后有中國宏泰發展（中國金茂系）、華發物業（華發集團系）、首創鉅大（首創集團系）、復星旅文、北京建設等港股房地產企業退市，近期則有大悅城地產、五礦地產加入退市行列。

大悅城地產12年上市之路將終結

回溯大悅城地產的上市歷程，2013年大悅城地產以“中糧置地”之名借殼登陸港股，2025年推進私有化，在港上市時長約12年。

大悅城地產是中糧集團旗下的商業地產平臺。此番私有化后，中糧集團的地產平臺還有A股上市的大悅城控股集團。

隨著近年來地產行業的調整，這家央企地產平臺在資本市場仍充滿挑戰。

首先從股價看，截至發稿，大悅城地產的股價為每股0.62港元，該價格僅為高峰期股價的零頭。

另從股權結構層面看，此次私有化前，大悅城控股集團持有大悅城地產64.18%普通股股份，控股股東中糧集團全資子公司得茂有限公司持股2.58%普通股及10.95億股優先股，計劃股東持股比例為33.24%。交易完成后，大悅城控股持股比例將躍升至96.13%，得茂持股3.87%，幾乎實現了對大悅城地產的全資控股。

大悅城控股在公告中表示，此舉是應對市場環境變化的戰略舉措，將顯著優化公司治理框架，整合組織架構與股權結構，增厚對大悅城地產的持股權益，有利于提升歸母凈利潤。

業績表現方面，大悅城地產2025年上半年財報顯示，期內實現營業總收入81.24億元，同比下降5.8%；凈利潤1.05億元，同比下降26.6%；投資物業公允價值變動及匯率變動產生的稅后虧損約1.4億元，核心凈利潤達2.44億元，同比增長25.1%。

值得一提的是，隨著大悅城地產的私有化臨近，這或將成為大悅城地產作為上市公司披露的最后一份中期業績報告。

房企私有化退市成為深度調整期重要現象

大悅城地產的私有化并非孤立事件，而是房地產行業深度調整期的一個縮影。

每經記者梳理發現，自2021年9月首創置業打響房企私有化退市“第一槍”，中國金茂旗下中國宏泰發展、華發集團旗下華發物業、首創集團旗下首創鉅大等相繼宣布私有化退市，其中首創鉅大已于2025年1月23日完成私有化生效，1月27日正式撤銷上市地位。

近期，除大悅城地產外，五礦地產也加入私有化陣營，港股地產板塊退市潮持續發酵。

中指研究院企業研究總監劉水在接受每經記者微信采訪時表示，近幾年，有30余家A股和H股上市房企退市，其中被動退市的有28家，主動退市的有5家。

劉水分析，一般企業選擇退市，通常可分為主動退市和被動退市。對主動選擇私有化退市的企業來說，不少企業因為股價長期低迷，基本已失去融資的功能，退市后可以減少運營成本。

在同策研究院聯席院長宋紅衛看來，私有化后企業可降低監管的成本，提升戰略決策靈活性，更有利于實施長期發展規劃。

“從當前情況來看，預計退市還會持續，部分是由于業績或者要求不達標的被動退市，有些是基于股價過低，股票流動性很差，喪失了融資功能，并且在強監管下，也不利于戰略調整的靈活性。”宋紅衛說。

封面圖片來源：每經記者 張涵 攝