｜2025年11月18日 星期二｜

NO.1 西部證券：選舉徐朝暉為公司董事長，三名總助升任副總經理

11月17日，西部證券發布公告，宣布多項高管人事任命。西部證券表示，根據相關規定，董事會選舉徐朝暉為公司第七屆董事會董事長。同時，董事會同意聘任齊冰擔任總經理；聘任陳偉為合規總監、首席風險官；聘任趙英華為副總經理；聘任殷濤為副總經理；聘任張永軍為財務總監；聘任沈國強為副總經理；聘任黃裕洋為首席信息官；聘任袁星為董事會秘書。值得一提的是，盡管本次西部證券換屆領導班子人員變化不大，但趙英華、沈國強、殷濤原來均為總經理助理，本次擢升為副總經理，依然引發行業關注。

點評：西部證券高管團隊調整，徐朝暉當選董事長，三位總助升任副總，彰顯內部人才梯隊建設。此舉或提振市場對公司治理優化的預期，股價有望獲得積極反饋。證券行業人事變動頻繁，西部證券的穩定過渡或強化板塊內部分化格局，頭部券商優勢或更凸顯。整體來看，券商板塊估值或受政策與業績雙重驅動，高管調整或成為短期情緒催化劑，但中長期仍需關注業務轉型成效。

NO.2 國泰海通將落子印尼，券商東南亞布局再提速

國泰海通11月17日晚間公告，公司董事會審議通過境外子公司收購印尼證券公司的議案。這是國泰海通繼布局新加坡、越南之后，再次落子東南亞。事實上，東南亞一直是中資券商海外布局的重點區域。中國銀河證券于2018年通過收購馬來西亞聯昌國際集團證券業務，將國際網絡延伸至新加坡、馬來西亞、印度尼西亞、泰國等十多個國家和地區。無獨有偶，華泰證券的新加坡子公司于2023年獲得新加坡金融管理局頒發的資本市場服務牌照和豁免財務顧問資質，2025年該子公司獲得了新加坡交易所授予的主板保薦人資質，具備主板IPO項目的承攬與管理資格。

點評：國泰海通加速東南亞布局，印尼收購凸顯其國際化戰略深化。中資券商競相拓展東南亞市場，區域業務競爭格局或將重塑。該事件提振券商板塊跨境業務預期，頭部券商國際化進程或提速。整體來看，中資券商海外擴張步伐加快，為資本市場開放注入新動能，投資者可關注具備先發優勢的標的。

NO.3 從“跑馬圈地”到“精耕細作”，公募基金迎系統性變革

規模超過36萬億元的公募基金行業，正經歷從“跑馬圈地”到“精耕細作”的轉變。隨著公募基金費率改革、業績比較基準新規等相繼落地，基金公司、銷售機構的利益將與投資者的利益更加緊密地捆綁在一起。在業內人士看來，公募行業發展的底層邏輯已從過去的“規模導向”，徹底轉換為“投資者回報導向”。系列改革措施相繼落地，不僅實實在在減費讓利，更從產品供給、客戶服務、投教陪伴、投研實力等多個維度，引導基金公司更加注重提升投資管理能力，為投資者提供更加高質量的服務供給。

點評：公募基金行業正迎來以“投資者回報導向”為核心的系統性變革，費率改革與業績新規重塑行業生態。基金公司需從規模擴張轉向提升投研實力與服務質量，頭部公司憑借綜合優勢或強者恒強。財富管理板塊將加速分化，銷售機構需重構盈利模式。長期看，此舉有助于增強市場信心，引導資金向優質資產集聚，推動A股投資生態向理性化、專業化演進。

NO.4 年內新發公募基金產品已達1378只，平均認購天數大幅縮短

近期，公募基金發行市場迎來一波顯著回暖。根據公募排排網最新統計數據，截至11月17日，按認購起始日統計，年內全市場共發行公募基金1378只，不僅超過去年全年的1143只，更促使2025年公募基金發行數量成為近三年之最，結束了此前公募基金發行連續三年下滑的態勢。與此同時，新基金的平均認購天數也從去年的22.63天縮短至年內的16.31天，募集周期明顯加快，進一步印證了市場的活躍度。

點評：公募基金發行市場顯著回暖，年內新發產品數量創近三年新高，平均認購天數大幅縮短，顯示市場情緒逐步修復。這一趨勢有望為股市注入增量資金，提振市場整體流動性。從行業看，權益類基金發行回暖或直接利好券商板塊的代銷業務，同時為科技、消費等核心資產帶來潛在配置需求。對市場整體而言，資金面改善預期增強，投資者信心或得到進一步鞏固，結構性機會值得關注。

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