每經記者｜朱成祥    每經編輯｜廖丹    

11月14日早間盤前，中芯國際召開2025年第三季度業績說明會。

近期，半導體市場最為火熱的現象當屬存儲芯片漲價，這對晶圓代工廠又會帶來哪些影響？

中芯國際聯合CEO趙海軍表示，存儲大周期的正面影響是對制造業企業，負面影響是對終端生產廠商，無論汽車、手機還是消費類，這些使用存儲器的終端廠商，來年都將受到價格壓力和供應壓力。

趙海軍提到，其多年前做過一個研究，存儲芯片市場如果減少5%，價格將翻一番，如果供過于求超過5%，價格會跌一半。如果持續供不應求，高價會持續下去。

當前產線仍處于供不應求狀態

趙海軍首先介紹了上市公司三季度運營情況。中芯國際三季度出貨量繼續提升，銷售片數環比增長4.6%至249.9萬片折合八英寸標準邏輯晶圓，主要是因為產業鏈切換加速進行以及渠道還在備貨補庫存，公司積極配合客戶保證出貨；晶圓平均銷售單價環比增長3.8%，主要是因為產品組合變化，制程復雜的產品出貨增加得更多。

第三季度，中芯國際銷售收入以地區分類看，中國、美國、歐亞占比分別為86%、11%和3%，其中中國區收入絕對值環比增長11%，主要是產業鏈切換加速進行，加上國內市場還在擴大，客戶有拉貨的需求。為了支援緊急需求，上市公司調整了產能分配，使得季度地區收入占比有了波動。

四季度雖然是傳統淡季，客戶備貨有所放緩，但產業鏈切換迭代效應持續，淡季不淡。因此，公司給出的四季度收入指引為環比持平到增長2%；產線整體上繼續保持滿載；毛利率指引為18%到20%，與三季度指引相比持平。據此預測，中芯國際全年銷售收入預計超過90億美元，收入規模將踏上新臺階。

在產品平臺方面，中芯國際持續發力做好布局。今年以來，特色工藝在多個技術平臺上的發展穩步提升。超低功耗28納米邏輯工藝進入量產階段，為客戶提供了更低功耗、更高質量的解決方案；圖像傳感器CIS和信號處理ISP工藝持續技術迭代，提升感光能力、畫面質量、高信噪比，同時開發覆蓋更多波段的光學工藝平臺；嵌入式存儲平臺從消費市場向車規、工業MCU（微控制器）領域拓展；特色存儲Nor、NAND（均為非易失性存儲），提供更高密度、更小尺寸、更低功耗的高可靠性存儲平臺。此外，公司抓住汽車芯片市場增長機會，推出車規級Sensor（傳感器）、BCD（一種單片集成工藝技術）、MCU、RF（射頻）、存儲、顯示等多個特色工藝，為客戶提供系統級解決方案。

趙海軍表示，在國內產業鏈切換迭代過程中，公司和客戶一起努力，抓住機遇，成為穩定供應商，使得公司現在和可預測未來的訂單獲得可持續的保障。整體來說，當前，中芯國際產線仍處于供不應求狀態，出貨量還無法完全滿足客戶需求。

存儲周期帶來哪些影響？

在提問環節，多個分析師問及存儲周期的影響。比如存儲的缺貨情況，是否壓制客戶提貨意愿等。

趙海軍表示，手機類、消費類客戶來年第一季度都不敢下太多單，因為不知道存儲芯片明年能夠保證多少部手機、多少輛汽車的生產。此外，由于存儲芯片價格上漲，下游客戶也希望其他IC（集成電路）產品降價，來抵消存儲芯片漲價的影響。

趙海軍補充表示，現在客戶還是希望多拉一些貨。但對于明年第一季度，客戶就不做決定了。因為2026年第一季度，客戶不能保證自己能有足夠的存儲芯片去做成整機。

簡而言之，即存儲器的短缺，使得客戶傾向于當下生產盡可能多的整機。而明年第一季度，由于存儲芯片短缺，也將拉低其他配套IC的需求。

值得一提的是，趙海軍也強調了中芯國際在相關存儲芯片方面的生產能力。其表示，中芯國際生產的存儲芯片質量也非常好，比如Nor Flash和NAND Flash。

關于對存儲芯片市場的未來展望，趙海軍表示，只要人工智能還在發展，存儲芯片的價格會持續（上漲）。其補充表示，即使現在有新的工廠或新的公司設計同類產品，替代周期也非常長。從開發到大規模生產，至少需要16個月。也就是說，至少16個月內，沒有新產品來搶占現有市場。

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