｜2025年9月16日 星期二｜

NO.1 券商基金代銷最新排名出爐，馬太效應再加強

近日，中國基金業(yè)協(xié)會披露了2025年上半年的基金銷售機構公募基金銷售保有規(guī)模數(shù)據(jù)。券商延續(xù)了過往幾年強勢崛起的趨勢，共有57家券商進入百強榜，較去年末增加1家。其中，中信證券、華泰證券仍然穩(wěn)居第一、第二，國泰海通合并后排名升至第三，華源證券、誠通證券、財達證券新進入百強榜，而國盛證券則掉出百強之外。從行業(yè)層面來看，基金代銷馬太效應明顯。從權益基金保有規(guī)模來看，螞蟻、招商銀行、天天基金穩(wěn)居前三，前十中還包括五大行及中信證券、華泰證券。排名前十的機構權益基金保有規(guī)模占到百強總規(guī)模的近59%。各類型的渠道中，今年上半年，共有57家券商、24家銀行、15家互聯(lián)網(wǎng)及三方基金銷售機構、3家公募基金、1家保險公司進入百強名單。

點評：券商基金代銷格局加速分化，頭部效應顯著增強。中信、華泰等龍頭券商地位穩(wěn)固，國泰海通合并后躋身前三，顯示行業(yè)整合效應顯現(xiàn)。中小券商如華源、誠通等新晉百強，但國盛證券掉隊，反映競爭加劇。權益基金代銷集中度提升，前十機構占據(jù)近六成份額，螞蟻、招行、天天基金領跑。銀行渠道份額承壓，互聯(lián)網(wǎng)平臺及頭部券商持續(xù)受益，基金代銷行業(yè)正經(jīng)歷深度洗牌，資源向頭部機構集中趨勢難改。

NO.2 8月以來港股主題ETF吸金超千億元

據(jù)Choice測算，8月以來，截至9月12日，港股主題ETF凈申購額超過千億元。從資金流向來看，有三大板塊備受青睞，一是港股科技主題ETF關注度持續(xù)高企。其中，富國港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF凈申購額超過150億元，華泰柏瑞南方東英恒生科技指數(shù)ETF凈申購額為66.86億元，工銀瑞信港股通科技30ETF、華夏恒生科技指數(shù)ETF等凈申購額也均超過50億元。二是近期港股創(chuàng)新藥板塊雖然有所調整，但資金卻選擇逢調整加倉港股創(chuàng)新藥主題ETF。其中，匯添富港股通創(chuàng)新藥ETF、廣發(fā)港股創(chuàng)新藥ETF等產(chǎn)品的凈申購額均在75億元以上。

點評：8月以來港股主題ETF獲超千億元資金凈流入，顯示投資者對港股市場信心增強。科技、創(chuàng)新藥板塊ETF受青睞，將提升相關公司估值水平，優(yōu)化流動性?？萍糆TF資金集中流入，將推動板塊估值修復，吸引更多資金關注。創(chuàng)新藥板塊逢調整加倉，反映長期投資價值獲認可，增強板塊韌性。整體來看，港股ETF大規(guī)模吸金，有望提振市場情緒，為港股注入新活力。

NO.3 公募出海新進展：華泰柏瑞香港子公司牌照獲批

公募出海又有新進展，華泰柏瑞基金香港子公司華泰柏瑞資產(chǎn)管理(國際)有限公司日前獲得了香港證監(jiān)會(SFC)核發(fā)的1號(證券交易)、4號(就證券提供意見)及9號(提供資產(chǎn)管理)牌照。華泰柏瑞國際今年1月成立，注冊資本1億港元，公司牌照獲批的同時，華泰柏瑞基金現(xiàn)任副總經(jīng)理柳軍及前任副總經(jīng)理田漢卿成為香港子持牌負責人。

點評：華泰柏瑞香港子公司獲香港證監(jiān)會1、4、9號牌照，標志著其國際化布局邁出實質性一步。這將提升公司全球資產(chǎn)配置能力，增強國際市場競爭力，對其估值形成支撐。同時，該事件或引發(fā)其他公募加速出海，推動基金行業(yè)國際化進程，對金融開放板塊形成積極影響。整體而言，公募機構海外業(yè)務拓展有助于深化資本市場雙向開放，提升行業(yè)國際影響力。

NO.4 西南證券：西證國際證券將于9月29日不再具有上市地位

9月15日，西南證券公告稱，公司全資子公司西證國際投資有限公司之控股子公司西證國際證券因未能在2025年9月3日復牌截止日前達成復牌指引，根據(jù)聯(lián)交所上市規(guī)則，西證國際證券將于2025年9月29日不再具有上市地位。西證國際證券經(jīng)營規(guī)模較小，占公司整體比重較低，不會對公司日常經(jīng)營活動構成重大影響。公司已提前做好相關預案，積極謀劃境外業(yè)務轉型發(fā)展。

點評：西南證券旗下西證國際證券將退市，雖占公司整體比重較低，但反映中小券商境外業(yè)務面臨挑戰(zhàn)。此事或引發(fā)市場對券商海外子公司合規(guī)經(jīng)營關注，相關板塊或重新評估國際化戰(zhàn)略。西南證券已謀劃境外業(yè)務轉型，顯示公司主動調整業(yè)務結構，對整體券商板塊影響有限，市場將更關注頭部券商國際化布局成效。

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