每經記者｜章光日    每經編輯｜何建川    

近日，“男鞋第一股”奧康國際發布重要股東減持股份進展的公告。公司第三大股東項今羽減持股份計劃已累計實施的減持比例占公司總股本的2.84%。據每經資本眼記者計算，項今羽先生累計減持套現金額不低于9352.68萬元。而在項今羽發布減持計劃前，奧康國際的股價已經較2024年低點大幅上漲，最大漲幅接近2倍。不過，奧康國際已經連續三年虧損，今年上半年仍然處于虧損狀態。與此同時，公司實控人質押的股份占其直接持股的比例高達99%。

奧康國際為何陷入虧損泥潭？實控人質押的股份占其直接持股的比例為何如此高？接下來每經資本眼記者就來詳細探究一番。

第三大股東累計減持套現金額超9000萬元

2025年9月12日收盤后，奧康國際發布關于持股5%以上股東減持股份進展暨權益變動觸及1%整數倍的提示性公告。公告顯示，截至本公告披露日，項今羽減持股份計劃已累計實施的減持比例占公司總股本2.84%。截至目前，項今羽先生持股比例降至7.14%，仍為奧康國際第三大股東。

項今羽的減持股份計劃披露于2025年8月份，彼時奧康國際的股價創下近四年的新高。以前復權方式計算，2021年7月份至2024年9月期間，奧康國際股價整體處于下行趨勢，從2021年7月份的10.03元最低跌至2024年2月份的3.46元。2024年9月份開始，奧康國際股價見底回升，2025年8月8日最高漲至10.26元，創下近四年的新高。相較于2024年的低點，奧康國際最近一年的最大漲幅接近2倍。

2025年9月2日至2025年9月4日，項今羽通過集中競價方式減持股份數量為400萬股。在這個時間段里，奧康國際的股價最低為8.38元。據此計算，項今羽先生通過集中競價方式減持套現金額最少為3352萬元。

▲圖片來源：截圖自奧康國際公告

2025年9月12日，奧康國際發生一筆大宗交易，成交價格為8.12元，成交量為739萬股。而這筆大宗交易剛好和2025年9月12日盤后奧康國際發布的股東減持進度公告中的數據相吻合。由此來看，項今羽先生通過大宗交易減持套現金額為6000.68萬元。

▲圖片來源：截圖自奧康國際公告

綜上，截至目前，項今羽累計減持套現金額不低于9352.68萬元。根據奧康國際2025年8月份發布的關于股東減持股份計劃公告，因個人資金需求，公司股東項今羽擬通過集中競價、大宗交易方式分別減持公司股份400萬股和800萬股，合計不超過1200萬股，即不超過公司總股本的3%。因此，理論上，項今羽先生未來還可以通過大宗交易減持最高不超過61萬股。

業績連虧三年 實控人質押的股份占其直接持股的比例高達99%

奧康國際主要從事皮鞋及皮具產品的研發、生產、零售及分銷業務，產品種類主要有商務正裝鞋、商務休閑鞋等鞋類產品以及皮具配套產品。公司曾頭頂“中國男鞋第一股”的光環，于2012年4月登陸滬市主板。

不過，最近三年，奧康國際卻陷入了虧損泥潭。2022年至2024年，公司凈利潤分別為虧損3.74億元、虧損9327.89萬元和虧損2.16億元；如果從扣非凈利潤來看，虧損額度更高，分別為虧損4.18億元、虧損1.58億元和虧損2.61億元。

2025年上半年，奧康國際仍未能擺脫困境。2025年上半年，公司實現營業收入10.81億元，同比下降21.39%；凈利潤為虧損9204.48萬元，同比降幅高達364.28%；扣非凈利潤為虧損1.26億元，同比降幅為119.37%。

從利潤表來看，最近三年奧康國際的毛利率一直較為穩定，始終保持在40%之上，但凈利率卻一直為負，主要是銷售費用過高所致。奧康國際2025年半年度報告顯示，公司營業收入下降，主要是受宏觀經濟下行、消費需求疲軟及行業競爭加劇等多重因素影響。

同花順數據顯示，奧康國際的控股股東為奧康投資控股有限公司（以下簡稱奧康投資），持股比例為27.73%。王振滔擔任奧康國際董事長兼總裁，直接持股15.10%，同時持有奧康投資90%的股權。王振滔直接與間接持股合計達40.06%，為奧康國際的實際控制人。

▲圖片來源：截圖自同花順

控股股東及實控人質押的股份占其直接持股的比例均非常高。同花順數據顯示，截至2025年9月11日，控股股東奧康投資質押的股份占其直接持股的比例高達80.60%，實控人王振滔質押的股份占其直接持股的比例高達99.08%。

▲圖片來源：截圖自同花順

根據奧康國際6月份發布的公司實際控制人部分股份解除質押及再質押的公告，控股股東奧康投資未來半年內將到期的質押股份數量為1010100股，占奧康投資所持公司股份的0.91%，占公司總股本的0.25%，其未來一年內（不含未來半年內）無到期質押股份。王振滔未來半年內及未來一年內（不含未來半年內）無到期質押股份。

上述公告還顯示，控股股東奧康投資及其一致行動人王振滔具備相應的資金償還能力，還款資金來源主要包括日常經營收入、上市公司股票分紅、投資收益、自籌資金等。盡管奧康國際最近幾年業績表現不佳，但2024年度公司累計分紅超過1億元。奧康國際2024年半年度報告和2024年年報稱擬派發現金紅利金額分別為4811.76萬元（含稅）和6014.7萬元（含稅）。截至目前，奧康國際2024年度兩次現金分紅方案都已實施完畢。

奧康國際為何持續處于虧損狀態？銷售費用未來能否得到有效控制？實控人和控股股東質押占其直接持股比為何如此高？每經資本眼記者致電奧康國際證券部，相關工作人員表示要通過郵件進行采訪。于是記者將問題發送至奧康國際2025年半年度報告上顯示的郵箱，但截至發稿，尚未獲得回復。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝