每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜段煉 吳永久    

近期，A股冷凍烘焙龍頭立高食品發(fā)布股東完成減持計(jì)劃的公告，同時(shí)還披露了員工持股平臺(tái)減持進(jìn)度的公告。最近一年多，立高食品的業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而烘焙行業(yè)的同行業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)不佳。

在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，立高食品的股價(jià)也逐步走強(qiáng)，相較于2024年的低點(diǎn)，公司股價(jià)最大漲幅達(dá)到163%。而立高食品的大股東們減持的時(shí)間恰恰發(fā)生在公司股價(jià)大漲之后。

立高食品的業(yè)績(jī)?yōu)楹文軌驅(qū)崿F(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)？員工持股平臺(tái)減持是否已經(jīng)完成？接下來每經(jīng)資本眼專欄記者就來詳細(xì)探究一番。

上半年業(yè)績(jī)大增，股價(jià)大漲

立高食品主要從事冷凍烘焙食品及烘焙食品原料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于烘焙行業(yè)。公司產(chǎn)品主要包括麻薯、撻皮、甜甜圈、冷凍蛋糕等冷凍烘焙半成品及成品，以及奶油、水果制品、醬料、油脂、肉松制品等烘焙用原料。公司旗下?lián)碛辛睢⒚阑汀⒘摹W昆等多個(gè)品牌。

圖片來源：立高食品官網(wǎng)

相較于同行，立高食品的業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)。2025年上半年，立高食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.70億元，同比增長(zhǎng)16.20%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.71億元，同比增長(zhǎng)26.24%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.67億元，同比增長(zhǎng)33.28%。而同期，同為A股烘焙上市公司的南僑食品、元祖股份等，業(yè)績(jī)都出現(xiàn)明顯下降。

立高食品2025年半年報(bào)顯示，2025年上半年，公司圍繞“精準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)、效能提升”戰(zhàn)略導(dǎo)向，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)提升，核心指標(biāo)呈現(xiàn)改善趨勢(shì)。具體工作開展情況如下：

1、完善產(chǎn)線管理，提高研發(fā)效率：公司進(jìn)一步完善產(chǎn)線責(zé)任制，并與研發(fā)立項(xiàng)上市評(píng)審機(jī)制有機(jī)結(jié)合，以流通渠道大單品為研發(fā)導(dǎo)向，不斷提高研發(fā)的精準(zhǔn)度。2025年上半年，公司合計(jì)新品貢獻(xiàn)營(yíng)收超過10%。

2、錨定重點(diǎn)客戶，提升響應(yīng)效率：公司積極把握烘焙消費(fèi)渠道多元化的趨勢(shì)，與核心商超KA、餐飲連鎖、酒店連鎖等頭部客戶加強(qiáng)戰(zhàn)略合作，通過專設(shè)團(tuán)隊(duì)的“一客一策”實(shí)現(xiàn)核心客戶定制產(chǎn)品的高效研發(fā)匹配。

3、優(yōu)化管控機(jī)制，提高費(fèi)用效率：公司圍繞產(chǎn)線責(zé)任制構(gòu)建市場(chǎng)資源規(guī)劃與回報(bào)考核體系，按產(chǎn)線對(duì)市場(chǎng)資源進(jìn)行規(guī)劃和投放。2025年上半年，公司銷售費(fèi)用率與管理費(fèi)用率均下降約1.5%。

在業(yè)績(jī)持續(xù)回暖等因素的刺激下，立高食品的股價(jià)逐步走強(qiáng)，表現(xiàn)明顯好于同行。以前復(fù)權(quán)方式計(jì)算，2024年立高食品股價(jià)最低跌至21.58元，隨后見底回升，2025年6月份最高漲至56.70元。相較于2024年的最低點(diǎn)，立高食品最大漲幅達(dá)到163%！

截至9月4日收盤，立高食品股價(jià)報(bào)收48.23元，較一年前漲幅仍超120%。

大股東組團(tuán)進(jìn)行減持

然而，2025年6月份開始，立高食品的大股東卻開始組團(tuán)進(jìn)行減持。

2025年9月3日，立高食品發(fā)布了關(guān)于股東減持計(jì)劃實(shí)施完成的公告。該公告顯示，股東白寶鯤先生于2025年7月1日至2025年7月10日減持了166.30萬股，減持價(jià)格區(qū)間在48.50元/股至50.59元/股；于2025年9月2日減持了83.65萬股，減持價(jià)格為45.33元/股，合計(jì)套現(xiàn)約1.19億元。此外，股東陳和軍先生于2025年6月12日減持了21.779萬股，減持價(jià)格區(qū)間在52.70元/股至54.85元/股，合計(jì)套現(xiàn)約1152萬元。在完成減持后，白寶鯤先生和陳和軍先生分別持有立高食品8.22%和6.28%的股份。

在同一天，立高食品還發(fā)布了關(guān)于披露簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書的提示性公告。該公告顯示，公司股東上海立高興企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“立高興”）、上海立高創(chuàng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“立高創(chuàng)”）分別減持了48.39萬股和37.1萬股。值得注意的是，立高興和立高創(chuàng)為員工持股平臺(tái)，也是控股股東、實(shí)際控制人彭裕輝先生的一致行動(dòng)人。截至2025年6月，立高興和立高創(chuàng)皆為立高食品的前十大股東。

立高興和立高創(chuàng)的減持主要發(fā)生在2025年8月份，而8月份立高食品股價(jià)漲幅超過10%，從40多元最高漲至53.96元。從預(yù)披露公告來看，立高興和立高創(chuàng)還有繼續(xù)減持的空間。根據(jù)立高食品2025年8月6日發(fā)布的關(guān)于股東股份減持計(jì)劃的預(yù)披露公告，立高興計(jì)劃減持公司股份不超過232.68萬股（含本數(shù)），即不超過剔除回購專用賬戶股份數(shù)量后公司總股本的1.40%；立高創(chuàng)計(jì)劃減持公司股份不超過178.39萬股（含本數(shù)），即不超過剔除回購專用賬戶股份數(shù)量后公司總股本的1.07%。

立高食品的大股東為何會(huì)組團(tuán)進(jìn)行減持？員工持股平臺(tái)是否還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行減持呢？對(duì)此，每經(jīng)資本眼專欄記者致電立高食品證券部，相關(guān)工作人員表示：“減持是因?yàn)楣蓶|個(gè)人的資金需求，后續(xù)的話，我們也在等待股東（員工持股平臺(tái)）的通知，如果減持完成，公司也會(huì)及時(shí)披露這個(gè)完成的公告。”

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

記者|章光日

編輯|段煉?吳永久 杜波?杜恒峰

校對(duì)|何小桃

封面圖片：視覺中國(guó)（圖文無關(guān)）

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