每經記者｜陳利    每經編輯｜魏文藝    

｜2025年5月19日 星期一｜

NO.1 碧桂園及楊惠妍等高管被交易所公開譴責

5月16日，碧桂園公告稱，公司于近期收到上海證券交易所和深圳證券交易所出具的自律監管措施處分決定。由于發行人未能按時披露2024年中期報告，交易所對發行人、發行人時任董事長楊惠妍、發行人時任總經理兼信息披露事務負責人簡暖棠、發行人時任財務負責人陳淑蘭予以公開譴責的處分，并記入誠信檔案。

點評：該事件反映公司內部治理存在疏漏，可能削弱投資者對其財務透明度的信任，進而影響債券市場融資能力。盡管公司已于2025年2月補發報告并承諾整改，但監管記錄對后續資本運作及信用評級修復構成壓力。

NO.2 中海地產與中建股份續簽總承建協議

5月16日，中國海外發展宣布與中建股份重續持續關聯交易，簽訂新的總承建協議。該協議將從2025年7月1日開始，有效期至2028年6月30日，為期三年。根據新協議，交易上限金額分別為：2025年下半年25億元，2026年全年50億元，2027年全年50億元，以及2028年上半年25億元。合約價格及條款將遵循一般商業條款訂立，確保公平性，且不會優于授予獨立第三方承建商的價格及條款。

點評：頭部央企深化合作或推動建筑行業集中度提升，強化全產業鏈協同優勢，尤其在當前房企流動性壓力下，國企主導的資源整合模式或成行業趨勢。長期看，此類合作或增強市場對國企背景房企的信任，為行業風險出清提供示范效應。

NO.3 佳源服務與前控股股東訂立強制執行調解協議

5月16日，佳源服務發布內幕消息公告稱，2025年5月15日，上海金轅及上海智金與巢湖旭彤、佳源創盛、浙江禾源及浙江智想大成作為被強制執行人，訂立了強制執行調解協議。據此，上海金轅及上海智金各自同意以金額8600萬元償付被強制執行人于股權轉讓協議及擔保協議項下的所有義務，預計該款項將由佳源服務的內部資源支付。

點評：此次調解協議雖解決了部分法律糾紛并釋放流動性，但公司仍需應對前控股股東遺留的治理問題及潛在償債壓力，其后續執行情況將影響市場對其風險出清能力的判斷。

NO.4 中國恒大清盤人要求債權人提交債權證明

5月16日，中國恒大集團發布內幕消息指出，根據法院指示令，清盤人已被準許并指示向自認為中國恒大集團債權人的人士索取資料，同時向有意在清盤中擔任可能成立的審查委員會的人士索取意向書。清盤人已發布通告，要求自認中國恒大集團債權人的人士提交債權證明表，以及要求非或有債權人提交成為可能成立的審查委員會成員的意向書。

點評：股東權益被排除的裁決可能重塑房企治理結構，促使行業更注重債權人權益保護。長期看，恒大清盤進程或為高負債房企風險處置提供參考，但短期內市場對同類企業的信任修復仍需時間。

NO.5 華夏幸福剩余16.53億信托份額抵債交易未完成

5月16日，華夏幸福發布公告顯示，根據《債務重組計劃》，“兌抵接”信托計劃交易尚未完成資產交付和過戶，根據相關規定，交易是在華夏幸福完成資產歸集和設立信托的基礎上實施的信托受益權抵償債務交易，交易對方以抵消金融債權形式支付交易對價。根據《協議》已實施完畢信托抵債交易的金額為223.48億元，相關信托受益權份額在建信信托的受益人變更登記仍在進行中，剩余16.53億信托份額抵債交易相關工作正在進行中。

點評：華夏幸福信托計劃的推進雖部分緩解債務壓力，但剩余交易完成度及公司持續虧損態勢仍考驗其重組執行力。對二級市場而言，債務處置的透明度與效率將影響板塊估值修復節奏，投資者需關注后續資產處置進展及政策支持力度。

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