每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜陳柯名 張海妮    

不到10天時(shí)間，黃金行業(yè)的傳統(tǒng)巨頭和新貴相繼出手。

圖片來源：視覺中國(guó)

5月1日，“中國(guó)金王”紫金礦業(yè)（601899.SH，股價(jià)17.76元，市值4720億元）宣布，擬通過分拆方式推動(dòng)境外黃金礦山資產(chǎn)在香港聯(lián)交所主板上市。5月8日，新任港股“股價(jià)王”老鋪黃金（06181.HK，股價(jià)667港元，市值1123億港元）宣布擬籌資凈額約27億港元。

值得一提的是，紫金礦業(yè)早已實(shí)現(xiàn)A+H股上市，而老鋪黃金此次募資距離IPO（首次公開募股）還未滿一年。就兩家企業(yè)近期的資本運(yùn)作，5月13日，多位資本市場(chǎng)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，國(guó)際金價(jià)大幅上漲，使得黃金資產(chǎn)的估值現(xiàn)階段更高。

十天內(nèi)兩家頭部企業(yè)相繼出手

官網(wǎng)資料顯示，紫金礦業(yè)是一家大型跨國(guó)礦業(yè)集團(tuán)，主要在全球范圍內(nèi)從事銅、金、鋅、鋰、銀、鉬等金屬礦產(chǎn)資源勘查、開發(fā)和礦業(yè)工程研究、設(shè)計(jì)及應(yīng)用等。紫金礦業(yè)早已實(shí)現(xiàn)A+H股上市，公司2024年年報(bào)中的一系列數(shù)據(jù)也可以說明這家老牌巨頭的“江湖”地位：近5年礦產(chǎn)金產(chǎn)量年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)12%；2024年，公司礦山產(chǎn)金72938千克（234.50萬盎司），同比上升7.70%；根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)實(shí)現(xiàn)礦山產(chǎn)金298.4噸，公司礦山產(chǎn)金相當(dāng)于中國(guó)總量的24%。

此次擬分拆上市的資產(chǎn)分量也不小。中信建投研報(bào)援引紫金礦業(yè)2024年年報(bào)稱，公司境外黃金資產(chǎn)資源量占黃金總資源量的67%，境外礦產(chǎn)金產(chǎn)量占黃金總產(chǎn)量的67%。本次分拆上市所涉資產(chǎn)全部為公司境外的黃金礦山資產(chǎn)，由多座世界級(jí)大型礦山組成，主要包括位于南美、中亞、非洲和大洋洲的黃金礦山。

圖片來源：視覺中國(guó)

值得一提的是，時(shí)隔一個(gè)星期，近期股價(jià)剛剛成功超越騰訊新晉港股“股王”的老鋪黃金也打算進(jìn)行資本運(yùn)作。公司公告稱，擬配售431萬股，配售總額預(yù)計(jì)為27.2億港元，配售凈額約為27億港元。

2024年6月28日，老鋪黃金登陸港股市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)發(fā)行價(jià)為40.5港元/股，募資凈額9.57億港元?。但此后不久，公司股價(jià)開始一騎絕塵，今年以來老鋪黃金更是一度飆升到881港元/股。雖然目前有所回落，但最新市值依然高達(dá)1123億港元。

金價(jià)上行推動(dòng)黃金資產(chǎn)價(jià)值重估

無論是紫金礦業(yè)還是老鋪黃金，其近期的資本運(yùn)作均在資本市場(chǎng)引起不小的波瀾。

紫金礦業(yè)在已經(jīng)實(shí)現(xiàn)A+H股上市情況下，為何再度分拆子公司至港股上市？就相關(guān)事宜，5月13日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電公司證券部門，但電話未能接通。

就紫金礦業(yè)分拆子公司“紫金黃金國(guó)際”港股上市，5月13日，資深投行人士王驥躍分析稱，A股上市需有政策支持，黃金企業(yè)實(shí)現(xiàn)A股上市相對(duì)難度較高、節(jié)奏緩慢；但港股相對(duì)更加市場(chǎng)化，只要投資者有購(gòu)買意愿，審核難度相對(duì)較低。至于美股，黃金企業(yè)并非美股投資者青睞的類型，且當(dāng)前仍然存在貿(mào)易沖突風(fēng)險(xiǎn)。

值得一提的是，紫金礦業(yè)公告中并不諱言此時(shí)分拆上市與近期的金價(jià)上漲行情有關(guān)。公司稱，本次分拆上市恰逢黃金價(jià)格上行周期，有利于推動(dòng)公司黃金資產(chǎn)價(jià)值重估。“紫金黃金國(guó)際”上市后仍為紫金礦業(yè)合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子公司，本次分拆上市將顯著提升紫金礦業(yè)的整體價(jià)值與股東價(jià)值，以及市值管理與資產(chǎn)證券化水平。

“金價(jià)上漲，存貨可以重新估值，當(dāng)然會(huì)影響公司估值。”王驥躍接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也表示，金價(jià)高位的時(shí)候，確實(shí)是黃金企業(yè)增發(fā)的好時(shí)候。

5月13日，香頌資本董事沈萌接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)分析稱：一方面，國(guó)際金價(jià)大幅上漲，使得黃金資產(chǎn)的估值現(xiàn)階段更高；另一方面，當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端仍有較多不確定性，為了隔離相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，將海外礦山業(yè)務(wù)單獨(dú)上市有助于控制風(fēng)險(xiǎn)。

未來金價(jià)走勢(shì)將如何影響黃金企業(yè)的估值？沈萌表示，國(guó)際金價(jià)上漲是國(guó)際市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)集中而產(chǎn)生的擔(dān)憂情緒所導(dǎo)致，如果這種不確定性風(fēng)險(xiǎn)短期內(nèi)不能解除，那么金價(jià)的支撐因素就會(huì)持續(xù)。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|陳晴?

編輯|||陳柯名 張海妮 蓋源源

校對(duì)|金冥羽

封面圖來源：視覺中國(guó)

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