每經(jīng)編輯｜畢陸名

金價(jià)，又漲“瘋”了。

避險(xiǎn)情緒升溫，國(guó)際金價(jià)3月突破3000美元/盎司，如今漲至3100美元/盎司上方，創(chuàng)歷史新高。截至發(fā)稿，COMEX黃金暫報(bào)3145.9美元/盎司，現(xiàn)貨黃金暫報(bào)3116.14美元/盎司。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)品牌金飾價(jià)格漲至950元/克，將要接近1000元/克的心理線。

黃金界的“愛馬仕”老鋪黃金（06181.HK）股價(jià)持續(xù)狂飆，4月1日大幅收漲超19%，收?qǐng)?bào)868港元/股，相較于去年6月的發(fā)行價(jià)40.50港元/股，累計(jì)漲幅已高達(dá)2043%。據(jù)老鋪黃金最新發(fā)布的財(cái)報(bào)，2024年公司實(shí)現(xiàn)銷售收入98億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)166%；凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)254%。

4月1日晚，超級(jí)大牛股——老鋪黃金公告稱，聯(lián)交所已于2025年4月1日就公司實(shí)施H股全流通授出上市批準(zhǔn)。公司已申請(qǐng)批準(zhǔn)將4038.89萬(wàn)股非上市股份轉(zhuǎn)換為4038.89萬(wàn)股H股上市及買賣。

男子賣1公斤金條賺13.7萬(wàn)元

據(jù)潮新聞1日?qǐng)?bào)道，“每天都看著金價(jià)創(chuàng)出新高，我真拿不住了，總感覺要回調(diào)。”4月1日上午，杭州80后汪先生賣出了一根1千克的金條，變現(xiàn)73.2萬(wàn)元。

“我是去年11月中旬買的，去年那段時(shí)間，黃金有一波大跌，從每克630多元快速下跌到600元/克，我想著抄底機(jī)會(huì)來(lái)了，就買了一公斤。買進(jìn)的時(shí)候，幾個(gè)朋友還笑我，這么跌還買，怕是要套牢了。”汪先生告訴記者，當(dāng)時(shí)買入時(shí)是595元/克，也一度擔(dān)心套牢，沒想到買進(jìn)后金價(jià)就連續(xù)上漲。

到1日賣出為止，四個(gè)半月的持有時(shí)間，汪先生在這根金條上已獲利13.7萬(wàn)元。

老鋪黃金一路狂飆

4月1日，老鋪黃金股價(jià)再度狂飆，收漲19.07%，股價(jià)報(bào)868港元/股，再創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)累計(jì)漲幅擴(kuò)大至259.87%。截至發(fā)稿，老鋪黃金暫報(bào)851港元，下跌1.96%，總市值1433億港元。

2024年6月28日，老鋪黃金發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所上市，發(fā)行價(jià)為40.50港元/股。這意味著，短短9個(gè)多月，公司股價(jià)累計(jì)漲幅已高達(dá)2043%。

消息面上，3月31日晚間，老鋪黃金披露了2024年財(cái)報(bào)，其中顯示，公司2024年銷售業(yè)績(jī)達(dá)97.95億元，同比增加166.4%；實(shí)現(xiàn)收入85.06億元，同比增加167.5%；毛利為35.01億元，同比增加162.9%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)15.02億元，同比增長(zhǎng)53.4%；凈利潤(rùn)為14.73億元，同比增長(zhǎng)253.86%。

截至2024年末，老鋪黃金共擁有線下門店36家，主要位于一線或新一線城市的頭部商業(yè)中心，門店平均實(shí)現(xiàn)銷售業(yè)績(jī)?yōu)?.28億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的原因，老鋪黃金在財(cái)報(bào)中解釋稱，期內(nèi)品牌影響力擴(kuò)大，帶來(lái)了同店?duì)I收持續(xù)增長(zhǎng)，2024年公司同店收入增長(zhǎng)率超過120.9%。

東吳證券分析師吳勁草、郗越最新發(fā)布的研報(bào)稱，自2024年6月上市以來(lái)，老鋪黃金經(jīng)歷實(shí)質(zhì)性的品牌破圈，其間金價(jià)和公司股價(jià)的共振上漲，也對(duì)公司品牌力形成起到了重要作用，但都是“無(wú)法模仿”的特質(zhì)。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，老鋪黃金的門店數(shù)仍在持續(xù)增加。截至2024年底，公司在15個(gè)城市共開設(shè)了36家自營(yíng)門店，全部位于包括SKP系（5家）和萬(wàn)象城系（11家）在內(nèi)的具有嚴(yán)格準(zhǔn)入要求的26家知名商業(yè)中心。對(duì)比2023年同期，公司新增門店七家、優(yōu)化及擴(kuò)容門店四家，產(chǎn)生增量營(yíng)收貢獻(xiàn)。

截至2024年底，該公司的忠誠(chéng)會(huì)員達(dá)到35萬(wàn)名，較2023年增長(zhǎng)15萬(wàn)名。

另?yè)?jù)財(cái)報(bào)顯示，2024年老鋪黃金毛利率穩(wěn)定于41.2%，這一數(shù)據(jù)也明顯高于周大福、老鳳祥等同行。

黃金還能上車嗎？

高盛近期發(fā)布報(bào)告稱，將2025年底金價(jià)預(yù)測(cè)從3100美元上調(diào)至3300美元。高盛預(yù)計(jì)，亞洲大型央行可能未來(lái)3~6年繼續(xù)快速購(gòu)金。報(bào)告還指出，在極端情境下黃金或沖上4200美元。

美銀報(bào)告預(yù)測(cè)，今年的平均金價(jià)將在每盎司3063美元左右，2026年將躍升至每盎司3350美元。

晨星分析師Jon Mills表示，現(xiàn)實(shí)壓力將很快反映到黃金價(jià)格上，從而拖累黃金在特朗普上臺(tái)后開始的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。其中一個(gè)原因在于高企的黃金價(jià)格已經(jīng)吸引更多的生產(chǎn)商不斷開采黃金，供應(yīng)量增加將很快成為黃金價(jià)格的下行壓力。另一方面，一直支撐黃金價(jià)格上漲的央行購(gòu)金活動(dòng)很可能在不久后進(jìn)入瓶頸期。

高盛認(rèn)為，黃金投機(jī)性倉(cāng)位或日趨正常化。對(duì)于個(gè)人投資者，建議長(zhǎng)期定投黃金ETF品種以攤平成本，同時(shí)注意選擇信用風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種。

有研究機(jī)構(gòu)稱，金價(jià)的上漲趨勢(shì)已持續(xù)超過2年。當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格變得昂貴時(shí)，投資者買入需要格外小心。金價(jià)繼續(xù)上漲的安全邊際正在下降。

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