3月17日早盤，港股恒指高開漲1.11％，國企指數(shù)漲0.89％，恒生科技指數(shù)開漲0.68%，科技、大消費板塊漲幅居前，蒙牛乳業(yè)漲超5%領(lǐng)漲藍籌。盤面上，恒生國企ETF（159850）、恒生ETF（159920）均漲超0.5%，港股消費ETF（513230）持續(xù)拉漲超2%。

申萬宏源證券認為，展望后市，隨著短期政策敘事趨于樂觀，行情又一次走向完美春季躁動：各地方積極性全面提升，響應(yīng)刺激消費和激勵民企政策導(dǎo)向，生育激勵政策中央和地方真金白銀支持。“東升西落”敘事有群眾基礎(chǔ)，外資積極參與消費刺激定價，強化樂觀預(yù)期。市場預(yù)期降準(zhǔn)降息、流動性寬松重啟。

接下來，隨著二季度出口增速自然回落，經(jīng)濟預(yù)期波動可能放大。因此，順周期樂觀預(yù)期發(fā)酵仍有阻力。經(jīng)濟內(nèi)生改善需以供給出清為前提，2026年才是關(guān)鍵窗口。這一次春季躁動，仍要面臨“四月決斷”的考驗，驗證期到來保留一分清醒。配置方面，順周期預(yù)期修復(fù)，消費是短期利好線索疊加方向，如刺激消費、生育激勵、外資偏好。同時，維持中期科技產(chǎn)業(yè)趨勢占優(yōu)的判斷，科技中級別調(diào)整的窗口未到。因此，繼續(xù)推薦國內(nèi)AI算力和應(yīng)用、具身智能、低空經(jīng)濟的投資機會。

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