3月5日，港股黃金股走強，“黃金界愛馬仕”老鋪黃金收漲11.73%，股價再創歷史新高，總市值突破千億港元。 消息面上，當地時間周二，美國新一輪關稅政策生效，并引發貿易伙伴的反制措施。在全球貿易前景面臨不確定性的情況下，投資者更加擔心關稅政策可能會損害美國經濟、推高通脹并轉嫁給消費者，從而拋售美股并買入美債以及黃金等避險資產。 國內足金價格也出現明顯上漲，周大福、六福珠寶、周生生等多家黃金品牌足金價格重回880元/克以上。 據北京商報報道，對于金價回彈的原因，職業黃金投資分析師呂超指出，從宏觀角度看，全球經濟形勢的不確定性依然存在，黃金作為避險資產的屬性再次凸顯。此外，近期美元指數的走弱也為黃金價格提供了有力支撐，美元與黃金往往呈現“蹺蹺板”效應，美元走弱意味著黃金對投資者的吸引力增大。 “一口價”金飾漲價，可達20% 近日，“一口價”產品價格持續上漲。 據北京商報報道，記者從周大福薈館店員處了解到，周大福的傳承系列和故宮系列近期均進行了調價，漲幅在15%~20%之間。這兩個系列屬于周大福品牌的高端產品線，均采用“一口價”定價模式。以傳承系列的一款“錢串子”手鏈為例，其價格從32600元上漲至38600元，漲幅達到18%。 以“一口價”模式著稱的老鋪黃金也在近期完成了全線產品的漲價，漲幅在5%~12%之間。值得注意的是，在漲價前夕，老鋪黃金門店迎來了一波消費熱潮，排隊購買時長一度長達6個小時。目前，老鋪黃金天貓旗艦店內，多數熱門款產品現貨已售罄，預售等待時長甚至達到了90天。 市場方面，3月5日，老鋪黃金（6181.HK）早盤高開高走，午后突破600港元，漲幅一度超14%，最終收漲11.73%，總市值達1010億港元。 自2024年6月28日登陸資本市場以來，老鋪黃金便備受矚目。以40.5港元/股的發行價起步，在短短9個月時間里，股價連續上漲，累計漲幅1381.5%（13.8倍）。 Wind數據顯示，老鋪黃金今年以來漲幅約150%，顯著跑贏香港恒生指數16.7%的漲幅。 對于老鋪黃金的出色表現，國內外投行、券商紛紛發表觀點。需要指出的是，經過13倍多的股價上漲，券商對未來有了明顯意見分歧。 高盛集團在近期發布的行業研究報告中提到，老鋪黃金在品牌塑造和產品差異化方面成效顯著，在全球黃金飾品市場競爭加劇的情況下，通過精準定位高端市場，有效抵御了黃金價格波動帶來的風險，未來有望憑借其獨特優勢，在國際市場拓展業務版圖。 國內中信證券分析師王強在2025年3月1日發布的研報中指出，老鋪黃金順應了國內黃金珠寶市場消費升級的大趨勢。隨著國內消費者對黃金飾品需求從基礎佩戴向文化內涵、個性化定制轉變，老鋪黃金通過打造高端品牌形象，為消費者提供獨一無二的產品體驗，在國內市場競爭中占據有利地位，預計未來業績仍有較大增長空間。 花旗銀行最新報告警示估值風險，認為當前動態市盈率32倍已透支未來12個月增長預期。 消費者排隊購買老鋪黃金 圖片來源：每經記者 杜蔚 攝 長期看黃金上漲趨勢不改 目前，機構普遍對黃金仍持看漲態度。 摩根大通預測，到2025年第四季度，黃金價格可能接近3000美元，并重申其對貴金屬的長期結構性看漲觀點。該展望反映了長期以來對黃金需求持續增長的預期，主要受以下因素推動：通脹對沖需求；地緣政治不確定性；全球貨幣政策可能發生變化。 隨著各國央行增加黃金儲備，加上市場條件有利于強勁需求，摩根大通預計金價將進一步上漲。 瑞銀也在最新研報中重申了其對黃金的預測，預計黃金價格將在今年年底達到3000美元。然而，該行也指出，在特定宏觀經濟條件下，黃金可能進一步飆升至3100美元至3200美元。 高盛的分析師Lina Thomas和Daan Struyven在一份報告中表示，全球央行對黃金的需求預計為每月50噸，而此前預估為每月41噸。高盛表示，如果全球央行平均每月購買70噸黃金，到2025年底金價可能攀升至每盎司3200美元。 高盛還提到，如果包括關稅擔憂在內的政策不確定性仍然很高，由于投機倉位的存在時間延長，金價有可能在年底前飆升至每盎司3300美元。高盛補充稱，相反，如果美聯儲長期保持利率穩定而不是降息，預計同期金價將達到每盎司大約3060美元。 高盛重申“買入黃金”的交易建議，并表示，盡管不確定性下降可能導致金價出現戰術性回調，但多頭黃金倉位仍是一個強有力的對沖工具。高盛表示，尤其重要的是，面對潛在的貿易緊張局勢、美聯儲的貨幣政策風險以及金融或經濟衰退威脅，金價可能會被推向高盛預測的金價區間的上限。 （聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。） 編輯|||何小桃 畢陸名 杜恒峰 校對|孫志成 每日經濟新聞綜合自北京商報、公開資料