每經編輯｜杜宇

近日，美國證券交易委員會（SEC）文件顯示，英偉達CEO黃仁勛在6月13日至8月1日期間，共計出售37.2萬股英偉達的股票，合計套現超4.7億美元（約合人民幣34億元）。

據證券時報，其中，7月份的3.23億美元套現交易打破了6月拋售近1.7億美元所創的個人單月最高套現紀錄。

圖片來源：視覺中國-VCG31N2089849532 （圖文無關）

2024年以來，英偉達股價持續走高，市值一度突破3萬億美元，甚至超過微軟、蘋果成為全球市值最高的公司。

值得注意的是，進入8月以來，英偉達股價3個交易日累計跌超14%，如果把時間線再拉長一些，自6月下旬英偉達盤中創下歷史高點以來，股價回撤幅度已近30%。有分析稱，在英偉達8月暴跌之前，黃仁勛的套現時機恰到好處，堪稱“精準拋售”。

知名對沖基金：英偉達正處于“泡沫”之中

英偉達在一份監管文件中披露，黃仁勛于2024年3月14日采用了所謂的10b5-1規則交易計劃，將在2025年3月31日之前出售最多60萬股英偉達股票。當滿足價格和數量等預設條件時，此類計劃會自動執行股票交易。這些計劃旨在消除內部人士因了解重大非公開信息而可能獲得的任何優勢。該項出售屬于其高管薪酬方案的一部分，包括受限股票單位（RSU）和績效股票單位（PSU），這是企業CEO在符合規定情況下的常見做法。

根據披露，黃仁勛從6月開始執行相關減持計劃。

其中，6月共進行了11次減持，每次12萬股，累計減持132萬股，套現約1.7億美元。

7月共進行減持22次，每次12萬股，累計減持264萬股，套現金額約3.227億美元。

進入8月，黃仁勛沒有停下減持步伐，已經連續兩個交易日共減持24萬股。

分析指出，黃仁勛出售的股票是其高管薪酬方案的一部分，屬于受限股票單位（RSU）和績效股票單位（PSU），公司CEO在被允許的情況下經常會出售此類股票。同時，數據顯示，黃仁勛仍持有英偉達大量股票。截至今年3月25日，黃仁勛累計持有近9350萬股的英偉達股票，幾乎占公司流通股總額的3.8%。

英偉達在高端加速器市場占據主導地位，使其成為人工智能熱潮的最大受益者之一。由于該股自2024年年初大幅上漲（超150%），黃仁勛的凈資產也在六個月中增長了一倍多，約增長637億美元。

彭博億萬富翁指數顯示，現年61歲的黃仁勛個人凈資產曾在7月份曾短暫升破過1000億美元（約合人民幣7145.8億元），目前已下滑至888億美元。8月前兩個交易日，英偉達股價累跌8.3%，令其凈資產縮水了85億美元（約合人民幣607億元），8月5日再度縮水了48億美元（約合人民幣343億元）。

黃仁勛并不是唯一一個在7月售股的英偉達高管。相關文件顯示，英偉達公司董事會成員馬克·史蒂文斯（Mark Stevens）也出售了價值約1.25億美元的股票，全球業務運營執行副總裁Jay Puri則賣出了價值約1000萬美元的股票。

黃仁勛和其他高管的拋售行為引起了投資者的關注，同時促使許多人可能重新評估自己的持股。

知名對沖基金埃利奧特管理公司則在上周告訴投資者，英偉達正處于“泡沫”之中，推動這家芯片巨頭上漲的人工智能技術也被“過度炒作”了。

圖片來源：每日經濟新聞 資料圖

英偉達“最先進”芯片將推遲發貨

事實上，除了近期受美股調整影響，英偉達本輪下跌也反映了投資者對公司未來基本面的擔憂。

據券商中國，五位直接知情人士透露，司法部律師正在以反壟斷為由調查半導體公司英偉達收購人工智能初創公司Run:Ai一案。兩家公司在4月底宣布了這筆交易，但沒有透露價格。另一方面，美國進步團體和民主黨參議員沃倫敦促司法部調查英偉達，他認為該公司在推動AI芯片市場上占據主導地位，反對英偉達將軟體和硬體捆綁在一起的做法。

美國司法部官員已與包括Advanced Micro Devices在內的英偉達的競爭對手取得聯系，特別關注圍繞AI芯片銷售的商業行為。司法部正在調查英偉達是否向云服務提供商施壓，要求其購買多種產品。

英偉達發布聲明稱，該公司“憑實力取勝”，遵守所有法律，并將提供監管機構需要的任何信息。

另據美國科技網站The Information報道，由于設計缺陷，英偉達下一代Blackwell架構系列AI旗艦芯片GB200的出貨時間，將被推遲至少三個月。

據中國基金報，一名未透露身份的微軟員工稱，英偉達已通知微軟，其最先進的Blackwell系列AI芯片型號將會推遲發貨。

英偉達在今年3月發布了Blackwell系列，首席執行官黃仁勛在5月時還信心滿滿地表示，公司計劃在今年晚些時候開始批量出貨Blackwell系列芯片。

GB200芯片包含兩個相連的Blackwell GPU和一個Grace中央處理單元。然而，在最近幾周臺積電工程師為量產進行準備時，卻在連接兩個Blackwell GPU的裸晶上發現了設計缺陷。這一缺陷會導致芯片良率或產量降低，通常做法是停止量產。

因此，英偉達不得不對芯片設計進行調整，并在開始量產前，與臺積電合作進行新的試生產。

芯片出貨延遲并非聞所未聞，但在即將量產前發現重大設計缺陷的情況還是非常罕見的。

據券商中國，目前，市場對于B200需求非常旺盛，客戶紛紛從B100轉向B200（已經超過45萬顆需求）。Meta模型訓練方亦表示，他們也要追加B200訂單，至少還需要15萬顆B200，本來預計下個月追加訂單。此外，英偉達三季度將主推出貨H200，這個季度業績預計330億美金以上。10—11月再追加部分H200給客戶應急，最遲12月全部正常。

臺積電原本計劃在第三季度開始量產Blackwell系列芯片，并從第四季度開始向英偉達客戶批量發貨。然而，由于設計缺陷的發現，量產時間不得不推遲到第四季度，批量出貨的時間預計要推遲到明年第一季度。臺積電為量產GB200保留了產能，但在問題解決之前，不得不讓產線閑置。

而微軟最近幾周的訂單規模也增加了20%，他們原本計劃在明年1月份前向OpenAI提供由基于Blackwell系列芯片的服務器，但現在可能至少要推遲到明年3月。

每日經濟新聞綜合證券時報、券商中國、中國基金報、每日經濟新聞

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

封面圖片來源：：視覺中國-VCG31N2089849532