每經AI快訊，中國銀河05月12日發布研報稱：給予農林牧漁推薦（維持）評級。

本周農業板塊表現強于滬深300：5.6-5.10農林牧漁指數上漲5.70%，在SW一級行業中居第1位；同期滬深300上漲1.72%。各子行業中，動物保健（+6.83%）、養殖業（+6.41%）漲幅居前，而漁業（+2.42%）、飼料（+4.04%）漲幅靠后。個股方面，朗源股份、雪榕生物、綠康生化漲幅居前。

生豬養殖：5月10日生豬養殖板塊PB為3.64倍，周環比+6.74%，處于歷史相對低位區間。根據博亞和訊，5月10日生豬價格14.95元/kg，周環比+0.81%；15kg仔豬價格44.36元/kg，周環比-2.01%。根據涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.21kg，周環比-0.37%。5月10日自繁自養生豬養殖利潤-43.97元/頭，虧損周度環比縮小11.96元/頭。關注南方降雨對后續疫情方面的影響，或對中短期生豬供給、豬價走勢產生影響。疊加考慮行業估值處相對低位，建議優選成本優勢領先、管理能力持續改善、資金鏈安全、出欄保持增長、估值合適的豬企，建議重點關注牧原股份、溫氏股份、天康生物等。

肉雞養殖：5月10日肉雞養殖板塊PB為1.91倍，周環比+2.69%，處歷史低位區間。黃羽雞：產能端低位等多因素或將推動黃雞價格上行，頭部企業成本優勢疊加價格好轉，盈利彈性有優勢，建議積極關注立華股份。白羽雞：根據博亞和訊，5月10日毛雞均價3.92元/斤，周環比-0.25%；雞苗價格3.10元/羽，周環比+0.65%；白羽雞養殖利潤-1.52元/羽，虧損周度環比縮小0.64元/羽。根據協會數據，4月21日在產父母代存欄2178萬套，周環比-1.66%；父母代雞苗銷量133.45萬套，周環比+10.12%。白雞行業產能處于調整過程中，建議關注益生股份、民和股份等。

飼料：根據匯易網，5月11日玉米現貨價2403元/噸，周環比+0.37%；小麥現貨價2614元/噸，周環比-1.73%；豆粕現貨價3509元/噸，周環比+1.54%。根據博亞和訊，5月10日魚粉現貨價12550元/噸，周環比+1.41%。5月8日，肉雞飼料均價3.49元/kg；5月6日，育肥豬配合料均價3.56元/kg，自23年9月以來均保持下行趨勢。水產飼料方面，重點關注水產品存塘情況，或對后續水產品價格產生影響。個股方面考慮產業鏈管理能力、研發實力等，建議關注海大集團、粵海飼料。

投資建議：農業板塊整體估值處歷史相對低位區間。個股建議關注生豬養殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物等；黃羽雞養殖中的立華股份；白羽雞養殖中的益生股份、民和股份等；種業中的轉基因龍頭企業及隆平高科、登海種業等；飼料業務中的海大集團、粵海飼料；動保業務中的科前生物、普萊柯、中牧股份、生物股份等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。

風險提示：畜禽價格不達預期的風險，疫病的風險，原料價格波動的風險等。

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(記者 王曉波)

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